Forexnesia.org — Menurut strategis Bank of America, risiko intervensi mata uang Jepang di USD/JPY dapat meningkat di awal tahun depan.
Likuiditas yang menipis menjelang periode liburan dan posisi yang bervariasi menunjukkan bahwa intervensi dalam jangka dekat tidak terjadi, namun tren naik yang terus menerus di USD/JPY bisa mengubah perhitungan pada bulan Januari, menurut catatan dari strategis Shusuke Yamada dan Michalis Rousakis.
Tim tersebut percaya bahwa otoritas kemungkinan akan mentolerir pergerakan harga hingga akhir tahun, mengingat kondisi pasar di sekitar Natal dan pergantian tahun sering kali terdistorsi oleh likuiditas yang rendah.
“Pergerakan harga dalam kondisi seperti itu mungkin tidak mencerminkan fundamental yang mendasari, dan intervensi dalam lingkungan likuiditas rendah mungkin hanya berdampak sementara,” catat strategis.
Lebih lanjut, jika terjadi gerakan tidak teratur pada akhir kuartal, ini bisa memiliki implikasi negatif bagi pelaporan perusahaan.
Sementara risiko intervensi dinilai terbatas dalam beberapa hari mendatang, BofA menyatakan bahwa tren luas di USD/JPY perlu diwaspadai.
Posisi short yen di kalangan penasihat perdagangan komoditas terlihat mengalami ketegangan, namun pada keseluruhan posisi investor masih bervariasi, dengan perbedaan mencolok antara manajer aset dan dana leverage.
Terhadap latar belakang tersebut, strategis mengatakan bahwa tren naik USD/JPY “bisa memicu intervensi pada bulan Januari.”
Pengembangan kebijakan terbaru gagal untuk menghentikan pelemahan yen. Kenaikan suku bunga Bank of Japan tidak mengembalikan penilaian, meninggalkan pasar dengan, dalam kata bank, “tidak ada alasan untuk menjual USD/JPY.”
Kenaikan yield obligasi pemerintah Jepang juga membatasi ruang Bank of Japan untuk tindakan jangka pendek lebih lanjut, memindahkan lebih banyak tanggung jawab ke Kementerian Keuangan.
Selain itu, administrasi saat ini memiliki opsi untuk memanggil pemilihan umum Dewan Rendah lebih awal, yang bisa meningkatkan sensitivitas terhadap pelemahan yen dan meningkatkan kemungkinan respons kebijakan jika depresiasi meningkat.
Dalam hal level pasar, strategis menyoroti 162 hingga 165 sebagai ambang batas kunci menuju tahun baru.
Mereka mengatakan pergerakan menuju 160 masih sulit untuk dibenarkan intervensi berdasarkan volatilitas saja, tetapi memperingatkan bahwa kenaikan menuju 165 bisa dilihat sebagai spekulatif dan terputus dari fundamental.
Tidak bertindak di level tersebut, tambah mereka, bisa mempercepat depresiasi yen.