Forexnesia.org — Prediksi Morgan Stanley menunjukkan bahwa masa kejayaan dolar akan segera berakhir, dengan perkiraan tahun 2026 yang penuh gejolak. Diperkirakan akan terjadi penurunan tajam pada paruh pertama tahun tersebut sebelum akhirnya pulih seiring penyelesaian siklus pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.
“Kami memperkirakan bahwa DXY akan turun sekitar 5% menjadi 94 pada pertengahan 2026, hanya untuk kembali naik dan berakhir di tahun 2026 tidak jauh dari posisi awalnya,” ujar salah satu strategis Morgan Stanley, memprediksi bahwa “USD bear regime” yang telah mendominasi sepanjang tahun ini akan berlanjut hingga paruh pertama tahun 2026.
Pada fase bearish ini, suku bunga AS diperkirakan akan terus menyesuaikan diri dengan suku bunga di luar negeri, didukung oleh “tiga pemotongan Fed tambahan hingga akhir Semester 1,” sebagaimana perkiraan strategis, sementara penilaian terhadap suku bunga akhir masih memiliki ruang untuk turun di tengah pasar tenaga kerja yang melemah.
Kebijakan dovish proaktif Fed meskipun masih ada musiman pada CPI, kemungkinan akan mempertahankan tren pelemahan dolar secara luas lebih lama, mereka menambahkan.
Perubahan, bagaimanapun, datang di paruh kedua tahun 2026. Seiring berakhirnya siklus pemotongan Fed dan perbaikan pertumbuhan AS, Morgan Stanley memperkirakan “pemulihan pada suku bunga riil AS untuk alasan yang positif terhadap risiko, mendorong kita ke dalam rezim carry.” Latar belakang ini akan menguntungkan “cross-trades, dengan mata uang berisiko mengungguli, mata uang pembiayaan melemah, dan USD terjepit di tengah,” tambah mereka.
Saat fokus beralih dari penurunan dolar secara langsung ke cross trades, pemilihan mata uang pembiayaan akan menjadi pilihan kritis pada tahun 2026, kata para strategis itu.
Selama fase bearish dolar, Morgan Stanley meyakini dolar itu sendiri akan tetap menjadi pilihan pendanaan utama “meskipun biaya carry relatif lebih tinggi dibandingkan dengan pendana tradisional seperti CHF, JPY, bahkan EUR.” Namun, menjelang akhir tahun, saat rezim carry mengambil alih dan keuntungan pendanaan dolar berkurang, “total returns akan menguntungkan mata uang Eropa sebagai pendana utama – dengan CHF di puncak daftar tersebut,” tambahnya.