Forexnesia.org — Di tengah pencarian strategi trading yang kontrarian, BofA menguraikan lima alasan terbaru mengapa USD/JPY diprediksi akan mengalami reli baru, meskipun banyak pihak berpikir sebaliknya.
1. Taruhan terhadap kebijakan hawkish BoJ berlebihan dibandingkan spekulasi penurunan suku bunga Fed
Prospek kenaikan suku bunga Bank Jepang lebih dari 50% pada pertemuan Oktober tampak berisiko “pasca-kemenangan [Sanae] Takaichi di akhir pekan.” Sanae Takaichi, yang dikenal pro-pertumbuhan dan melanjutkan ‘Abenomics’, dijadwalkan menjadi perdana menteri wanita pertama Jepang.
Risiko terhadap taruhan penurunan suku bunga Fed juga dapat meningkat “jika keprihatinan terhadap pasar tenaga kerja AS berkurang dan penutupan pemerintahan berakhir… yang akan berdampak lebih besar pada USD/JPY daripada kenaikan suku bunga BoJ,” kata BofA.
2. Inflasi yang menurun dapat membatasi kenaikan suku bunga BoJ
BofA memperkirakan inflasi Jepang akan turun di bawah 2% tahun-tahunan pada 2026 dan tetap rendah hingga 2027, mempersulit tugas BoJ dalam membenarkan kenaikan suku bunga. Meskipun pengetatan BoJ dengan inflasi di bawah 2% adalah mungkin, suara-suara oposisi bisa mengacu pada tidak tercapainya target stabilitas harga. Sementara itu, Takaichi telah mengungkapkan kehati-hatian terhadap dinamika inflasi, menekankan keselarasan kebijakan pemerintah-BoJ dan kemungkinan meningkatkan batas untuk kenaikan dalam waktu dekat.
3. Dampak tarif yang moderat dapat menguntungkan USD
Eksportir Jepang sejauh ini telah menyerap biaya tarif AS daripada meneruskannya sepenuhnya ke harga. Penundaan penyerahan ini melemahkan tekanan inflasi di ekonomi AS dan menguntungkan dolar, sekaligus membebani eksportir Jepang, mendukung USD/JPY lebih lanjut.
4. Perjanjian investasi AS-Jepang bisa meningkatkan permintaan untuk USD
AS tetap menjadi tujuan terbesar untuk investasi langsung Jepang, tren yang diharapkan akan meningkat di bawah perjanjian investasi baru. BofA menyoroti bahwa inisiatif pembiayaan yang dipimpin pemerintah Jepang dan partisipasi korporat mungkin meningkatkan arus modal keluar, meningkatkan permintaan dolar tanpa intervensi pasar valuta asing langsung.
5. Likuiditas posisi sebagai risiko utama bagi JPY
Risiko likuidasi posisi tetap menjadi faktor tak terduga. Meskipun pasar sering melihat yen sebagai aset aman saat stres, BofA mencatat bahwa posisi short USD/long JPY yang kuat, meskipun tidak ekstrem, dapat memperkuat keuntungan dolar jika terjadi pembubaran mendadak.
Dengan inflasi yang menjadi lebih tenang tetapi perubahan politik meningkatkan ketidakpastian, BofA tetap optimis terhadap USD/JPY menjelang akhir tahun, menaikkan proyeksinya menjadi 155 dari 153. Keseimbangan antara kehati-hatian BoJ dan kondisi ekonomi AS yang berkembang tetap menjadi kunci jalur pasangan ini.