Oleh Jihoon Lee dan Yena Park
SEOUL (Reuters) – Negosiasi Korea Selatan dengan AS mengenai perjanjian dagang untuk menurunkan tarif telah terhenti karena adanya kekhawatiran tentang implikasi nilai tukar asing dari dana investasi senilai $350 miliar, yang merupakan bagian dari kesepakatan yang dicapai dengan Presiden Donald Trump pada Juli.
APA YANG TELAH DISEPAKATI JEPANG?
Pejabat Korea Selatan, yang berpendapat bahwa paket tersebut akan terdiri terutama dari pinjaman dan jaminan dengan investasi langsung yang terbatas, menyatakan pekan lalu bahwa mereka tidak dapat menerima persyaratan serupa dengan paket investasi senilai $550 miliar yang finalisasi bulan ini oleh Jepang.
Tokyo setuju untuk mentransfer uang dalam waktu 45 hari setelah AS memilih proyek, dan bahwa arus kas bebas dari investasi akan dibagi rata hingga mencapai jumlah yang dialokasikan, setelah itu 90% akan menjadi milik AS.
Menteri Perdagangan AS, Howard Lutnick, mengatakan pada hari Kamis bahwa tidak akan ada fleksibilitas bagi Seoul. “Orang Jepang sudah menandatangani kontrak. Orang Korea baik menerima kesepakatan tersebut atau membayar tarifnya. Hitam putih, bayar tarif atau terima kesepakatannya.”
BAGAIMANA BEDANYA SITUASI KOREA SELATAN DENGAN JEPANG?
Sejak perjanjian Korea Selatan diumumkan pada akhir Juli, telah ada kekhawatiran di antara pelaku pasar bahwa permintaan dolar yang dihasilkan akan menguasai pasar mata uang domestik, menekan nilai won.
Sejak mengalami pelarian modal yang traumatis selama krisis keuangan pada akhir 1990-an, Korea Selatan tetap memegang kendali ketat atas pasar mata uangnya. Negara itu mulai membukanya untuk asing tahun lalu tetapi masih tidak ada pasar luar negeri untuk perdagangan won.
Rata-rata perdagangan global won harian berdiri di $142 miliar pada 2022, dibandingkan dengan $1,25 triliun untuk yen Jepang, menurut survei triwulanan oleh Bank for International Settlements. Won menyumbang 2% dari pangsa pasar global, dibandingkan dengan 17% untuk yen.
MENGAPA KOREA SELATAN KHUSUSNYA KHAWATIR?
Won mencapai titik terendah dalam 15 tahun pada akhir tahun lalu sekitar 1,476 terhadap dolar dan sekarang berada di sekitar 1,390.
Pelaku pasar mengatakan bahwa $40 miliar yang dibutuhkan oleh dana pensiun negara setiap tahun untuk investasi luar negerinya sudah merupakan beban berat pada mata uang. Citi memperkirakan bahwa paket investasi akan menghasilkan permintaan dolar sekitar $100 miliar setiap tahun dari 2026 hingga 2028.
Ekonomi Korea Selatan jauh lebih kecil daripada ekonomi Jepang. Tahun lalu, Korea Selatan memiliki surplus rekening berjalan sebesar $99 miliar, dibandingkan dengan surplus Jepang yang hampir $200 miliar, dan cadangan devisa bank sentral sebesar $416 miliar pada Agustus, dibandingkan dengan $1,3 triliun Jepang.
BAGAIMANA KOREA SELATAN BERUSAHA MENGURANGI DAMPAKNYA?
Ide untuk mencari garis swap valuta asing dengan AS diangkat secara publik oleh Sekretaris Kebijakan Presiden Kim Yong-beom pekan lalu, ketika ia mengatakan bahwa status yen sebagai mata uang internasional utama dan garis swap tidak terbatas antara Jepang dan AS menempatkan Tokyo dalam posisi yang lebih kuat.
Menteri Keuangan Koo mengatakan pekan lalu akan ada pengumuman tentang mata uang asing ketika negosiasi tarif selesai dan ia mengatakan kepada Reuters pada hari Senin dia berpikir AS akan “mempertimbangkan” garis swap mata uang, setelah sebuah media lokal mengatakan pemerintah telah mengajukan permintaan kepada AS.
NEGARA MANA SAJA YANG MEMILIKI LINI SWAP FX DENGAN AS?
Bank Federal AS memiliki pengaturan lini swap yang berdiri dengan bank sentral Kanada, Inggris, Jepang, Uni Eropa, dan Swiss.
Ini mendirikan lini swap sementara sebesar $60 miliar masing-masing dengan Bank of Korea dan delapan bank sentral lainnya pada Maret 2020 selama pandemi COVID-19.
Setelah lini swap kedaluwarsa pada Desember 2021, Fed menawarkan Bank of Korea jaring pengaman sebesar $60 miliar melalui perjanjian repo, memungkinkan peminjaman dolar dengan kepemilikan Treasury AS sebagai jaminan.